Ashland Inc. : En forme après le rachat d'ISP
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Analyse du 16/02/2012 | 11:28
Opinion : Positive au dessus de 61.6 USD
Objectif de cours : 66 USD Potentiel: 4.85%
Stop de protection: 61.2 USD
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Eligible au PEA / SRD : NON / NON
NYSE
Chimie - diversifié |
Ashland Inc. fournit des produits chimiques spécialisés dans plus de 100 pays pour une grande variété de marchés et d'applications, notamment les revêtements architecturaux, l'automobile, la construction, l'énergie ainsi que l'industrie pharmaceutique. En 2011, le groupe a annoncé l’acquisition d’ISP (International Specialty Products) pour 3.2 milliards de dollars. Ce leader mondial des produits chimiques industriels et grand public propose plus de 500 références qu’elle vend dans le monde entier. La répartition de ses centres de recherche aux Etats-Unis, en France, au Royaume-Uni, en Inde et en Chine lui offre un large marché et feront de cette filiale le fer de lance de l’expansion sur les marchés émergents d’Ashland.
Ashland s’est réconcilié avec les bénéfices en 2010 avec 332 millions de dollars. Les résultats 2011 publiés en Novembre ont montrés une poursuite de ce mouvement avec un résultat de 414 million de dollars. L’acquisition d’ISP devrait permettre à l’entreprise de générer un important chiffre d’affaire en 2012 à 8.3 milliards de dollars et de procéder à des économies d’échelles avec le regroupement de ses activités pour un montant de 50 millions de dollars.
L’ensemble de ces remaniements permettra à Ashland d’échapper à la cyclicité de son secteur en diversifiant ses activités et en s’insérant sur les marchés émergents à forte croissance. Les analystes sont donc confiant sur le titre avec 11 recommandations sur 12 à "Acheter" et "Accumuler". L’objectif de cours est fixé à 75.4 USD.
Techniquement, la moyenne mobile à 20 jours vient en support de la forte tendance haussière. Un retour en direction du support s’est engagé suite au contact avec la résistance long-terme des 66.20 USD. Une stratégie acheteuse pourra donc être engagée à proximité du support court terme des 61.6 USD. L’objectif sera fixé à 66 USD alors que le stop de protection sera positionné sous le support à 60.8 USD.
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Lara Villeneuve
Copyright (c) 2012 Zonebourse.com |
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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11,6x |
9,17x |
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Capitalisation / CA
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0,61x |
0,57x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,83x |
0,84x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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5,34x |
5,21x |
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Rendement (DPA / Cours)
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1,08% |
1,11% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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10,7% |
11,4% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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2,68x |
2,08x |
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Marge Nette (RN / CA)
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5,10% |
6,32% |
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ROA (RN / Total Actif)
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3,56% |
4,28% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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10,6% |
11,2% |
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Ratio Versement Dividende
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12,6% |
10,1% |
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