BayWa AG : L'agriculture a de beaux jours devant elle

Analyse du 15/02/2012 | 12:04 Opinion : Positive au dessus de 30.2 EUR Objectif de cours : 32.8 EUR Potentiel: 9.37% Stop de protection: 28.9 EUR

Eligible au PEA / SRD : NON / NON XETRA Agriculture et pêche

Basée à Munich, BayWa est une société opérant dans les secteurs de l’agriculture, des matériaux et de l’énergie. Le groupe opère dans 14 pays, mais l’essentiel de son activité se concentre sur l’Allemagne et l’Autriche sur lesquels il exploite ses trois domaines de compétences. Son segment agriculture, qui compose environ 45% du chiffre d’affaires est essentiellement formé par de petites sociétés locales en France et en Belgique ainsi que dans toute l’Europe de l’Est. BayWa fournit ainsi des produits (Engrais, pesticides, semences, alimentation pour l’elevage…) et des équipements allant de la machinerie lourde aux appareils de petite taille aux agriculteurs et au grand public accompagnés de conseil sur les pratiques agricoles et commerciales. Des services de stockage de récoltes et de planification de constructions agricoles sont également proposés. L’activité de production d’énergies renouvelables est concentrée sur la France et l’Espagne qui sont d’une importance vitale pour le groupe par le biais de ses filiales Renerco Renewable Energy Concepts et MHH Solartechnik. Dans le cadre de son plan d’expansion en Italie et Bosnie-Herzegovine, la société prévoit d’implanter son réseau de magasins spécialisés jusqu’alors présent uniquement en Allemagne et en Autriche.

Fondamentalement, les chiffres attendus sont encourageants. La croissance du chiffre d’affaires et du résultat net devrait être significative, ce dernier devrait ressortir à 68.7 millions d'euros contre 50.4 millions d'euros en 2010, représentant ainsi un BNA de 1.94 EUR (consensus Thomson Reuters) contre 1.48 EUR un an auparavant. Le niveau d’endettement correspond au niveau moyen du secteur et tend à être réduit progressivement sur les années à venir. De plus, les révisions de chiffre d’affaires, tant sur l’exercice en cours que sur le prochain sont optimistes avec une hausse des estimations de près de 6% sur un an.

Techniquement, le titre présente une configuration haussière et se trouve actuellement à proximité de sa résistance court-terme des 30.2 EUR ainsi que de la moyenne mobile à 100 jours. Le support court terme est proche, montrant ainsi une faible volatilité ces dernières séances. Le franchissement de la résistance qui s’accompagnerait du soutien de la moyenne mobile à 20 jours permettrait de fixer de nouveaux objectifs haussiers.

Une position acheteuse pourra donc être engagée au franchissement des 30.2 EUR avec un objectif qui sera fixé sur la résistance hebdomadaire des 32 EUR. Par extension, un second objectif pourra être fixé sur les plus hauts d'octobre 2011 dans la zone des 32.8/33 EUR. Un stop de protection devra être positionné à 28.9 EUR, sous les moyennes mobiles à 20 et 50 jours.

Lara Villeneuve Copyright (c) 2012 Zonebourse.com