Bertrandt AG : Aucun signe de ralentissement
Bertrandt est un partenaire privilégié de l’industrie automobile. Présent sur 37 sites en Europe et aux Etats-Unis, le groupe emploie plus de 8600 personnes. Le Réseau Bertrandt Engineering assure un soutien de proximité à ses clients dans le monde entier : de la conception au lancement en série, Bertrandt développe des solutions complètes pour l'automobile : carrosserie, équipement intérieur, châssis, systèmes électriques et électroniques, moteurs…
L’entrée sur le marché de fournitures destinées à l’aviation en 2004 est une réussite. L’entreprise est devenue depuis, fournisseur privilégié de l’avionneur européen Airbus. Les fondamentaux de l’entreprise montre une excellente santé financière. L’absence de dette est remarquable dans un secteur où les investissements sont lourds et supportés le plus souvent grâce à un fort effet de levier. La croissance du résultat suit celle du chiffre d’affaire et montre un maintient de la marge nette proche de 8%.
Techniquement le titre présente une configuration fortement haussière avec la moyenne mobile 20 jours en soutien. Aucun signe de ralentissement n’apparaît et seul l'enfoncement des 55.65 EUR permettrait d'anticiper un retournement de tendance.
Les fondamentaux solides de l’entreprise et la configuration technique haussière permettent d’engager une stratégie acheteuse avec un premier objectif à 62 EUR au niveau de la résistance court terme actuelle. Un second objectif moyen terme sera fixé à 66 EUR, niveau de résistance hebdomadaire. Un stop de protection sera néanmoins placé sous les 57 EUR au niveau de la moyenne mobile 20 jours.
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Lara Villeneuve
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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11,1x |
10,2x |
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Capitalisation / CA
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0,82x |
0,74x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,75x |
0,65x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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6,02x |
5,17x |
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Rendement (DPA / Cours)
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3,58% |
3,91% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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10,4% |
10,3% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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0,95x |
0,94x |
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Marge Nette (RN / CA)
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7,39% |
7,12% |
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ROA (RN / Total Actif)
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32,1% |
31,7% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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20,9% |
23,8% |
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Ratio Versement Dividende
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39,7% |
39,9% |
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