Euro / US Dollar (EUR/USD) : Avec ou sans la Grèce ?

Analyse à long terme du 15/09/2011 | 14:08 Opinion : Négative sous les 1.4 USD Objectif de cours : 1.3279 USD

Un défaut de paiement de la Grèce n’est plus tabou tandis que la planète entière craint une nouvelle récession mondiale, au point de convaincre la BCE de suspendre sa politique restrictive, d’inciter la banque centrale américaine et Barack Obama à prendre de nouvelles mesures.

Athènes l’a admis début septembre, elle ne respectera pas ses objectifs de déficit cette année. Les marchés se demandent ainsi si la Grèce percevra la deuxième aide promise lors du sommet du 21 juillet dernier, essentielle pour écarter le scénario d’un défaut de paiement de la péninsule et la contagion à l’ensemble du système bancaire européen. Malgré le ton systématiquement rassurant du couple Merkel/Sarkozy, leur inaction manifeste et le manque de volonté de certains pays du nord pourraient conduire la zone Euro à perdre son membre le plus fragile. A ce stade, le salut de la Grèce, et de ses créanciers les plus fragiles, ne semble pouvoir passer que par le soutien des grands pays émergents, la Chine en tête.

Même la BCE, pourtant si encline à resserrer sa politique monétaire ces derniers mois, s’implique désormais pleinement dans le rachat d’obligations d’Etats en difficulté, provoquant même la démission de son chef économiste Jürgen Stark.

De l’autre côté de l’Atlantique, après avoir évité de justesse un défaut de paiement le mois dernier, les Etats-Unis passent à l’action, son président ayant présenté au Congrès un plan de 447 milliards de dollars pour relancer l’emploi. Et tandis que différentes mesures pourraient se heurter à l’opposition républicaine, la Réserve fédérale n’exclue pas non plus de renforcer son soutien à l’économie alors que les argentiers américains se réunissent dans les prochains jours.

Techniquement, la tendance à long terme de l’Euro perd de sa vigueur, le net franchissement du seuil de 1.40 USD l’entrainant vers des niveaux inédits depuis le début de l’année. Très sensible à l’évolution du dossier grec, la monnaie unique devrait encore pâtir de la dégradation irréversible des finances helléniques, le cours de 1.3279 USD constituant notre prochain objectif.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com