Euro / US Dollar (EUR/USD) : La FED maintient sa politique jusqu’en 2014

Analyse à moyen terme du 26/01/2012 | 08:32 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 1.2887 USD/ 1.3235 USD

Malgré une absence d’avancées majeures dans les négociations entre la Grèce et ses créanciers, l’Euro résiste et poursuit son rebond, non sans l’aide des derniers commentaires du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (FOMC).

A l’issue de sa réunion de deux jours, la banque centrale de la première économie mondiale a annoncé qu’elle maintiendrait une politique « hautement accommodante », pesant sur le billet vert, au moins jusque fin 2014. Alors que les cambistes s’attendaient à ce que l’institution confirme sa promesse de laisser fluctuer son taux directeur exceptionnellement bas (entre 0 et 0.25%) jusqu’à mi-2013, ce prolongement expansionniste montrent que les membres du FOMC ne jubilent pas autour de la récente amélioration des indicateurs économiques publiés outre-Atlantique.

La monnaie unique profite donc indirectement de cette décision, d’autant que le marché obligataire bénéficie toujours d’un certain apaisement malgré le manque de visibilité au sujet de la Grèce et des conditions du deuxième plan d’aide. Après que plusieurs chiffres ont été cités par différentes sources au cours des derniers jours, Charles Dallara, directeur de l’Institut international de la finance (IIF), représentant les créanciers privés d’Athènes, a réitéré son refus d’assumer, sur une base volontaire, une décote supérieure à 50%, comme initialement prévu fin octobre. Les anciennes obligations seraient alors échangées contre de nouveaux titres dont le taux d’intérêt demande encore à être définitivement fixé. Bien que l’IFF réclame 4%, l’Europe comme le FMI requiert un effort supplémentaire du lobby bancaire.

Quoi qu’il en soit, l’étau se resserre pour la Grèce qui ne pourra honorer un remboursement de plus de 14 milliards d’euros le 20 mars prochain sans accord préalable au sujet de ce second soutien international.

Graphiquement, l’Euro comble ses pertes et franchit le seuil de 1.31 USD, s’approchant de notre résistance à 1.3235 USD. Ce niveau devrait empêcher ponctuellement le cours de continuer sa progression. Nous restons toutefois à l’écart, dans l’attente d’observer le comportement de la parité dans cette zone de prix.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com