Euro / US Dollar (EUR/USD) : Pression baissière des dettes souveraines

Analyse à moyen terme du 12/09/2011 | 08:33 Opinion : Négative sous les 1.38 USD Objectif de cours : 1.3494 USD

Pourtant bien installée au-dessus de 1.40 USD, la monnaie unique aura finalement plongé en fin de semaine dernière suite à la démission surprise de Jürgen Stark, à l’inaction des membres du G7 et au scepticisme des investisseurs quant à l’adoption par le Congrès américain du plan pour l'emploi de Barack Obama.

Le chef économiste allemand de la BCE a en effet imité son compatriote Axel Weber, parti en mai dernier, en quittant précipitamment ses fonctions vendredi, signe des désaccords qui existent au sein de l’institution francfortoise, notamment en termes de rachat de dettes des Etats en difficulté. Les valeurs bancaires ne tardaient pas à précipiter leur chute alors que Christine Lagarde répétait une nouvelle fois la nécessité de recapitaliser certaines banques, peu avant l’ouverture de la réunion du G7 à Marseille. Une fois encore, l’évènement aura été l’occasion de confirmer la volonté des ministres des Finances et des argentiers de sortir de la crise, et non d’annoncer la moindre mesure concrète.

La veille, la BCE avait signalé, au terme de sa réunion de politique monétaire, la fin du cycle de resserrement monétaire, révisant à la baisse les prévisions de croissance et jugeant les risques inflationnistes « globalement équilibrés », laissant même entrevoir une possible baisse des taux en cas d’aggravation du ralentissement économique.

Le même jour, le discours de Ben Bernanke n’a donné aucune information sur les intentions de la FED au mois de septembre tandis que Barack Obama a présenté un plan de 447 milliards de dollars pour relancer l’emploi. Mais bien que ce montant soit supérieur aux attentes, les marchés craignent un blocus, l’application des mesures restant suspendue à l’adoption du plan par le Congrès, contrôlé par l’opposition républicaine.

Concrètement, la main mise de la banque centrale suisse sur le cours de sa devise et l’annonce de la récession de l’économie japonaise au deuxième trimestre renforcent le statut de valeur refuge du billet vert, peu affecté par les menaces de QE III, aux dépens du Franc et du Yen. Aucun support ne semble ainsi pouvoir freiner la chute de l’Euro qui pourrait rapidement rejoindre 1.3494 USD.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com