Euro / US Dollar (EUR/USD) : Sommet de la dernière chance ?

Analyse à moyen terme du 07/12/2011 | 09:39 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 1.3189 USD/ 1.3534 USD

Standard and Poor’s (S&P) menace désormais l’ensemble des 17 pays de la zone Euro d’une dégradation malgré l’annonce d’une action concertée des grandes banques centrales et un accord franco-allemand destiné à sauver l’Euro.

La Réserve Fédérale et la BCE, accompagnées des autorités monétaires japonaise, canadienne, suisse et britannique ont en effet convenu de plusieurs mesures pour « soulager les tensions sur les marchés financiers », notamment en facilitant les échanges de devises entre elles. De son côté la Banque de Chine a également assoupli sa politique en abaissant le niveau minimum des réserves obligatoires des banques commerciales. Mais malgré ces bonnes nouvelles pour la stimulation du crédit et la croissance mondiale, le problème de la solvabilité des Etats en zone Euro reste entier.

Et ni un nouveau plan d’austérité appuyé par des mesures de relance en Italie, ni le projet du couple Merkel/Sarkozy quant à un nouveau traité pour transformer l’Union monétaire en « Union budgétaire » ne semblent avoir rassuré les agences de notation. S&P vient ainsi de placer « sous surveillance négative » les notes d’endettement des quinze pays de la zone Euro encore épargnés par l’inconfort de cette position, les six Triple A y compris. L’agence américaine pourrait ainsi dégrader plusieurs pays de la région d’ici trois mois, bien que les premières conclusions devraient émerger au terme du sommet européen des 8 et 9 décembre. Un avertissement qui pourrait finalement être bénéfique en forçant les autorités à agir vite.

Les membres de la BCE se réunissent par ailleurs également ce jeudi dans le cadre de leur décision de politique monétaire. Alors que son patron Mario Draghi avait indiqué qu’il excluait un rachat illimité d’emprunts d’Etat par l’institution, pourtant réclamé par une partie de la classe politique européenne, sa conférence de presse qui suivra l’annonce des taux sera suivie de près par les cambistes.

Graphiquement, bien qu’inexorablement attirée vers de nouveaux points bas, la monnaie unique fait de la résistance. L’attentisme des investisseurs, à l’aube d’échéances importantes, est palpable. Malgré une tendance largement baissière à court terme, il nous apparaît ainsi plus prudent de rester neutre, pour mieux reprendre position dans les jours qui viennent.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com