New York Cotton : Accumulation technique

Analyse du 26/10/2011 | 08:57 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 95 / 105

Le coton est la plus importante des fibres naturelles produites dans le monde. Son prix est fixé en partie sur les marchés à terme, l’ICE futures US est le plus actif mais des contrats se négocient aussi en Chine (ZCE), en Inde (NCDEX) et au Brésil (BMF). Sur l’ICE à New York, les prix à terme s’établissent tout au long d’une séance boursière à la criée.

Les productions de coton pour la campagne 2011/12 ont été revues à la hausse et doivent atteindre un record de 124,2 millions de balles (environ 250 kgs), soit 8% de plus que lors de la saison précédente, selon le dernier rapport mensuel du Département Américain de l'Agriculture (USDA).
Globalement, il y a plus de coton que de demande. "Les spéculateurs se tournent vers les réserves fédérales chinoises, qui pourraient vouloir se constituer des stocks stratégiques et ainsi absorber le surplus mondial", explique la maison de courtage britannique Plexus Cotton.

Beaucoup de cultivateurs avaient décidé d'accroître leur production en raison de la flambée des cours en milieu de saison. En tête, la Chine (+10%), puis l'Inde (+8%), avant le Brésil (plus gros producteur de l'hémisphère sud), l'Australie (+4%), dont les rendements atteignent un niveau jamais vu, et bien sûr le Pakistan (+14%).
Au niveau mondial, les Etats-Unis doivent faire face à une baisse de la demande, en particulier de la Chine, premier importateur, qui préfère finalement attendre que les prix baissent encore.

Le spécialiste anglo-saxon laisse entrevoir qu'il devrait y avoir assez de coton pour satisfaire le niveau actuel de la demande. De plus, le coton pourrait être à son tour impacté par la chute actuelle des marchés financiers, un retour de la récession pouvant lui nuire fortement.

Techniquement, l’accumulation des prix réalisée par le coton depuis trois mois permet aux moyennes mobiles de s’aplatirent ; cette neutralité se confirme avec le resserrement des bandes de Bollinger. Ce « squeeze » nécessite la surveillance des cours et une prochaine sortie du couloir horizontal 95/105 USD pour prendre une position directionnelle. Un franchissement baissier permettrait de viser 80/83 USD, alors qu'a la hausse la zone 113/115 USD constituerait un réel objectif.

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com