New York Cotton : La fin d'une violente correction ?

Analyse du 20/07/2011 | 09:53 Opinion : Positive au dessus de 78.75  Objectif de cours : 145

Deux matières dominent aujourd’hui le marché des fibres. Bien sur, le coton (fibre végétale, naturelle) y occupe la place la plus importante (40%) mais aussi les fibres synthétiques. Alors que le prix de ces dernières est directement lié au cours du pétrole, celui de la fibre blanche est influencé par le niveau de la production mondiale, qui était récemment, encore insuffisante.

En effet depuis quelques années, le niveau bas de la rentabilité économique avait incité les agriculteurs américains et asiatiques à se tourner vers d'autres cultures plus rémunératrices, comme les céréales et les oléagineux. Ensuite, l'Inde et l'Ouzbékistan, deux des principaux cultivateurs mondiaux, ont limité leurs exportations. Enfin, depuis peu, les inondations au Pakistan et en Australie, ainsi que les récentes révoltes en Egypte et en Tunisie, quatre gros producteurs, ont contribué à assécher l’offre.

Actuellement la chine représente le plus gros producteur. Ce même pays produit 27 % de la production mondiale, alors que sa consommation concerne plus de 40 %. Cette demande soutenue va perdurer.
Mais depuis le début de cette flambée des prix (début 2010), le coton a attiré les cultivateurs, sans doute trop, puisque l’ICAC (organisation des producteurs mondiaux) prévoit une production record pour 2011/2012 bien au dessus de la quantité nécessaire. Voila ce qui explique le repli observé depuis quelques mois ; une chute de l’ordre de 60% en quatre mois. Néanmoins, le moindre incident climatique ou géopolitique pourait à nouveau entraver la production mondiale et redynamiser les cours à la hausse.

Coté à New-York sur l’ICE Future (Intercontinental Exchange), le coton s’échange sous forme de contrats représentatifs de 100 livres chacun. Ces mêmes contrats ont, logiquement, vu leur prix exploser, pour atteindre leur point haut en février 2011 à 215 USD. Cette hausse fulgurante trouvait donc son origine dans le niveau des stocks mondiaux au plus bas, dans le hausse de la demande, et en partie dans la spéculation qui emboite souvent le pas aux motivations fondamentales.


Techniquement ,après avoir consolidé deux mois au sein du range 145 / 165 USD, la baisse s’est accélérée en direction de la zone des 90 USD ralliant ainsi les niveaux d’octobre 2010. Des achats peuvent commencer à s’effectuer pour jouer un retour haussier en direction des moyennes mobiles courtes (zone des 130/140 USD), avec un stop sous le support moyen terme situé vers 78 USD.

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com